猪价下跌背后的原因与未来走势

四、南北规模猪场全面提速出栏原因

（一）完成年度出栏任务

年底各大猪企为完成年度出栏任务，有集中出栏现象。从各大养猪上市企业的表现来看，多个企业为了完成年度出栏目标数，其月度出栏数不仅创年内新高，还是历史新高。例如牧原股份、新希望等企业在 12 月的出栏肥猪数创历史新高，其中一个主要原因就是降低了出栏重。此外，正邦科技、金新农、唐人神、天康生物其 12 月的出栏数都是历史新高。温氏股份虽出栏增长幅度相对较小，但生猪出栏同样是下半年新高。完成年度出栏目标，业绩达成对公司在资本市场的表现将产生较大利好，如牧原、新希望公布年度目标达成后，其股价迎来两个涨停，其他企业的股价同样出现短期大涨。同时，今年天气寒冷，尤其是北方地区的非瘟风险比较高，恰逢近期猪价大涨，加上近期饲料原料价格不断上涨，压栏成本加大；多地局部新冠疫情抬头，元旦结束后猪肉消费降温等因素影响，都加快了各个企业的出栏速度。

（二）市场冲击明显

南北地区的规模猪场开启全面加速出栏的迹象，对于生猪市场冲击十分明显。从全国各地的行情来看，规模猪场的出栏量增加对不同地区的猪价产生了不同的影响。南方地区，像山西、湖北的猪价就跟 “泄了气的皮球”，一路向下；北方的黑龙江、吉林倒是顶住压力，价格还略有上扬。具体数据显示，山东地区每斤跌了一毛，徘徊在 8.1 - 8.3 元之间；河南也是同样的戏码，现价 7.9 - 8.2 元；广东倒是稳如泰山，依旧保持在 8.8 - 9.1 元的区间。再看看各大猪企的表现，业内龙头企业牧原在河南的价格每公斤跌了 3 - 3.5 毛，温氏在广东虽然保持稳定，但在江苏和安徽的价格也跌了 2 毛，山东更是跌了 3 毛。安徽和江苏这两个地方猪企的出栏量像 “开了挂” 似的飙升，安徽达到 1.2 万头，江苏紧随其后达到 1.1 万头。从养殖供应端分析，南北地区规模猪场全面加速出栏，部分地区降价出栏，对于市场冲击明显。从屠宰企业方面看，降价收猪现象增多，压价心态浓厚。南北地区的屠宰企业降价收猪的现象已经明显增多，基本上已经是覆盖到全国的大部分地区，在伴随着今天养殖供应端开始全面加速出栏之后，屠宰企业收猪的难度明显降低，随之压价的心态越来越浓厚，已经是开启了全面猛烈的反扑压价。

五、猪价后续会继续下跌吗

（一）短期走势

预计 12 月初至中旬，猪价将继续保持窄幅震荡调整的态势。供应压力仍然存在，消费需求虽有波动但整体平稳。

当前市场生猪供应受多方压力影响。一方面，春节假期提前使得养殖端出栏有效窗口期减少，部分生猪产能被迫前置至本月出栏，加剧了供应压力。另一方面，生猪产能数据改善，母猪存栏逐步增多，适重生猪供应能力也在逐步增加。同时，前期压栏以及养殖户二育标猪进入集中出栏通道，集团猪企年末出栏冲量，规模猪企出栏计划完成不佳，认卖意愿偏强。在需求方面，二次育肥进一步入场冷清，二育现象减少，生猪购销回归基本面。入冬以来，气温异常偏暖，虽有冷空气活动但降温并不彻底，猪肉消费缺乏增量。尤其是南方多地在腌腊旺季气温依然偏暖，腌腊难以集中兑现，下游市场猪肉购销积极性一般，消费增量难以覆盖生猪供应增速。因此，在供应压力与需求不旺的共同作用下，猪价难以出现大幅上涨或下跌的情况，将继续保持窄幅震荡调整。

（二）长期走势

长期来看，随着消费市场的继续改善和生猪生长速度放缓等因素的影响，猪价跌幅有望逐步收窄。但考虑到供过于求的供需基本面以及直接养殖成本等因素，猪价总体仍将在价格走势总体偏弱背景下，保持相对高企状态。

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