2024年我国动保业严峻形势与2025年趋势展望

一、动保产业发展现状

（一）动保产业的市场规模与构成

动保产业主要分为兽用生物制品、兽用化学药品和中兽药三类。在 2018 年，我国动物保健品市场空间达到 459 亿，其中兽用生物制品市场规模为 133 亿。从 2010 年到 2018 年，兽用生物制品的年化复合增长率为 10%，其增速明显快于动保行业整体水平。

（二）头部企业表现

2024 半年度财报显示，动保行业景气度欠佳。中牧股份、瑞普生物、生物股份、普莱柯、科前生物、回盛生物等头部企业的营收情况有增有减，增长率差异较大。例如中牧股份在生物制品、化药、饲料三大板块业绩虽有增长，但兽苗禽苗下滑严重，主管领导也因此下课退休。

从营收构成来看，在生物制品领域，生物股份处于领先地位；在原料药与制剂领域，中牧股份领先；而瑞普生物的业务则较为均衡。

在研发费用方面，瑞普生物排名第一，生物股份次之。部分企业的研发费用同比有升有降。

借款及资金情况各不相同，瑞普生物借款数额较大，各公司的现金情况也存在差异，其中生物股份的现金最多。

应收账款方面，瑞普生物的应收账款金额最大。各公司按账期拆解后分布基本正常，但瑞普生物 5 年及以上占比远超其他企业。

（三）行业产量变化

兽苗行业产量在 2024 年 7 月同比下降 20.5%，8 月同比下降 27.6%，去产能形势十分惨烈。头部公司各有特点，小企业的市场逐渐被头部企业占领。如普莱柯 8 月与去年 8 月持平，环比 7 月大幅增长；生物股份 8 月同比持平，环比增长明显，但产品价格有所下降；瑞普生物兽苗增长，禽苗在 7 月下滑厉害，8 月同比恢复，宠物苗二季度不错但三季度未延续；科前生物 7 月、8 月产量同比略有增长，宠苗三季度比二季度略好，但产品价格也有下降。

二、动保产业发展严峻形势

（一）价格战持续

当前，动保产业下游行情虽有回暖迹象，但尚未传导至上游动保企业。由于产品同质化严重，动保产业价格战仍在持续。从 TOP10 A 股动保企业的表现来看，除金河生物外，其余企业前三季度归母净利润均同比下滑。这一现象反映出动保产业在当前市场环境下面临着巨大的竞争压力，企业为了争夺市场份额，不得不采取价格竞争策略，从而导致利润空间被进一步压缩。

（二）企业倒闭与退出

兽药 GMP 企业数量骤减，2024 年 6 月至今，从 1706 家减少到 1100 家，减少约 35%。这一变化表明动保行业正经历着重大调整。已有企业宣布退出动保行业，如海利生物拟出售动保业务，向 “人保” 业务转型。这种企业的退出行为进一步加剧了动保产业的严峻形势。一方面，企业数量的减少可能导致市场竞争格局的变化，头部企业的市场份额可能会进一步扩大；另一方面，企业的退出也反映出动保行业面临的困境，如市场需求不足、利润空间下降等问题。

（三）利润暴跌

部分动保企业预计利润暴跌 60%。其中，化药板块经历同质化竞争历史长，利润空间少。生物制品毛利也在下降。这表明动保产业的盈利能力正在受到严重挑战。化药板块由于长期面临同质化竞争，企业难以通过产品差异化来提高价格和利润。而生物制品毛利的下降则可能是由于市场竞争加剧、成本上升等因素导致。利润暴跌不仅影响了企业的生存和发展，也对整个动保产业的稳定和可持续发展带来了不利影响。

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