助中小微饲料企业创新销售模式

巧用场外期权

2021年，生猪价格快速下行，生猪养殖陷入亏损状态，中小养殖户积极性受挫，中小微饲料企业也陷入困境。2021年中央一号文件提出，加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制。为贯彻落实2021年中央一号文件精神，华西期货根据饲料企业客户需求，巧用场外期权，帮助客户设计出生猪出栏价格兜底销售模式，有效帮助下游养殖户规避猪价下跌风险，同时稳定并拓展了饲料企业的销售业务。且该模式可复制可持续，是期货公司服务实体经济的一次有益探索。

2021年1月8日，生猪期货在大连商品交易所挂牌上市。这一年，猪价自历史高位快速下行，但生猪期货的价格发现和规避风险两大功能正逐步惠及产业链主体。在此背景下，华西期货守正创新、积极探索，为中小微饲料企业摆脱困境提供了助力。

困境

“现在猪价跌这么多，饲料原材料价格却不断上涨，生猪养殖户陷入困境，我们生产的饲料卖不出去，还谈什么竞争力？”2021年国庆节后，在四川Z饲料有限公司（下称Z公司）的办公楼里，焦虑的声音不时传出。

2021年生猪价格由年初的35元/公斤一路下跌至13元/公斤，跌幅超60%，跌速之快、跌幅之深出乎所有养殖企业和养殖户的意料,给生猪养殖行业带来的影响远超前几轮“猪周期”。且猪价跌至低位后一直低位徘徊，生猪养殖业持续亏损时长首次超过半年。

其间，受疫情、俄乌冲突等因素影响，饲料主要原料玉米、豆粕供应偏紧，饲料成本显著上行。生猪价格没有起色，饲料价格却在上涨，防疫成本也明显增加，有存栏的养殖户像在“走钢丝”，空栏的养殖户想养又不敢养，生猪养殖户的积极性严重受挫，也意味着饲料公司的客户需求在逐渐萎缩。

据统计，2021年我国饲料总产量2.93亿吨，居全球第一，但我国排名前二十的饲料企业饲料产量总计1.53亿吨，也就是说，数量占比不到1%的龙头饲料企业占据了我国饲料市场的“半壁江山”。在生猪价格低迷的背景下，中小微饲料企业普遍面临市场拓展难、客群黏性不足等问题。

Z公司是一家中小型饲料生产企业，一直采用传统销售模式，主要客户是数量多、规模小、地域性强的中小规模生猪养殖户。面对客户需求的萎缩和客户的流失，以及饲料原料价格的不断上涨，寻找一个既能增强客户黏性、稳定客户需求，又能提升自身及客户的抗风险能力，进而实现共赢的办法，成为Z公司头等大事。

破局

生猪养殖时常会遇到疫病、养殖技术、资金、销售、生产成本等问题，但这些问题通过加强防疫、融资、引入先进技术、优化生产管理等可以得到有效解决，唯独价格波动风险没有有效的应对办法，这是生猪养殖户乃至整个行业的痛点。生猪期货的上市，为解决这一问题提供了可能，也为Z公司增加服务手段、增强客户黏性提供了一条新的路径。

得知Z公司的“心病”，华西期货迅速与其联系，共同商讨解决方案。通过交流发现，受限于人力、财力以及专业性，让养殖户直接参与套保不具有可操作性，那么如何打破僵局，让养殖户不直接操作，但又能充分利用生猪期货来管理价格风险呢？

“Z公司不就是‘保险+期货’中保险公司一样的角色吗！”华西期货意识到，Z公司可以作为中间机构，为养殖户提供价格兜底服务，然后再向华西期货购买场外期权来转移风险，这样华西期货和Z公司可以发挥各自优势，共同为养殖户服务。

首页前一页12后一页尾页