海外禽流感对我国肉鸡供给影响几何?

摘要：近期，美国、欧洲、日本等多地相继出现禽流感疫情，各国政府为控制疫病传播，采取了大批量扑杀家禽的措施 ，导致全球鸡肉价格均出现不同程度的上涨。当前，市场各方高度关注本轮海外疫病对我国白羽鸡行业发展带来的影响，一方面，考虑到我国祖代鸡引种对外依存度较高，若进口因海外禽流感受阻，是否会造成肉鸡供需结构性矛盾；另一方面，新一轮猪周期已经开启，我国白羽鸡价格与生猪价格相关系数高达0.84，当前猪价仍在上行通道，考虑猪鸡共振效应，鸡肉价格走势也成为了各方关注的重点。针对以上问题，本篇报告将聚焦海外禽流感对我国的影响，同时着重对我国白羽鸡产业供需情况进行分析。

受禽流感疫情影响，欧美鸡肉价格快速上行，出口量明显收缩

2021/22年度冬季，欧洲经历了严重的禽流感（HPAI）流行季，自2021年底至2022年3月，欧洲地区共有2467起疫情，4800万只禽类在受影响的养殖场被扑杀 。今年二季度，全球各地禽流感疫情再起，5月19日,美国疾控中心数据显示，美国已有29个州的养殖场发现了禽流感病毒，导致了超过1900万只蛋鸡的死亡，占总数的6% 。

我们认为，禽流感或将进一步加剧欧美通胀问题。禽肉是重要的蛋白来源，高致病性禽流感导致全球多个地区数千万只禽类被扑杀，直接导致禽肉供应曲线左移，价格重心上移，或进一步加重当前欧美通胀的问题。具体来看，欧盟鸡肉价格自2022年以来也一直维持在高位，远高于历史五年同期均值；而美国鸡肉零售价在8月达到了254.17美分/磅，同比上涨18.29%，创四十年来价格最高值。

受禽流感影响，欧美地区鸡肉出口明显收缩，欧洲进口量有所增加。据欧盟委员会出口数据，2022年1-7月，欧盟（除英国）鸡肉出口量同比下降14.3%。此外，为增加本地区供给，欧盟鸡肉进口数量也显著上涨，1-7月欧盟（除英国）鸡肉进口同比增加了31.9%。美国方面，鸡肉进出口贸易也受一定影响，但总体可控。2022年1-8月，美国鸡肉出口为37.64亿磅，同比下降2%，其中6、7月鸡肉出口数量明显下降，8月鸡肉出口量已经实现环比增加。

我们认为，海外禽流感疫情对我国肉鸡供给影响有限，但上半年祖代鸡引种量明显下滑，鸡肉进口量略有下滑

从肉鸡生长周期来看，短期判断产能的指标是在产父母代种鸡存栏量，即当期数值会影响到未来8-9周的商品代出栏情况。长期趋势来看，祖代引种规模是产能的基础，由祖代带商品代出栏，大致需要60周左右。因此，我们认为，本次海外高致病性禽流感，对我国短期肉鸡供给影响有限，但祖代引种受阻或对明年商品鸡出栏形成一定扰动。

受2021年祖代引种量充裕影响，今年我国1-8月父母代种鸡存栏逐步回升，供给未受海外禽流感影响。2021年，我国祖代鸡引种量达到115.88万套，同比增加17.21%。受此影响，今年我国父母代种鸡存量持续回升，产能充裕。

受海外禽流感限制，我国祖代种鸡引种量近期显著回落。据卓创监测数据，2022年1-8月，祖代种鸡引种量仅为35.71万套，较去年同期69.94万套下降近50%，其中5-7月的月均引种量仅为2万套，较去年同期下降超过70%。进入8月，我国祖代鸡进口量已逐渐恢复。

鸡肉进口累计量同比下降，美国进口占比连月下滑。根据海关总署数据，2022年8月份鸡肉产品进口量为11.22万吨，环比下跌4.18%，同比下跌15.78%。1-8月进口量总额为89.82万吨，累积同比下跌6.54%。其中美国的占比呈现出连续5个月占比下降的局面。

受基本面提振叠加猪鸡共振效应影响，二季度以来我国白羽肉鸡价格震荡上行

二季度以来，我国白羽鸡价格整体呈现震荡上行趋势。我们认为白羽肉鸡出栏量同比减少是价格重心上移的主要原因。二三季度国内肉鸡总出栏量25.31亿只，同比跌幅7.43%。其中，5-7月肉鸡出栏量明显低于历史五年同期均值。虽然8-9月出栏量环比有所回升，但仍低于去年同期。除了基本面因素外，我们发现，猪价上涨对白羽鸡价格也提到明显提振。据我们测算，白羽鸡价格与生猪价格相关系数高达0.84。我们认为鸡猪共振效应主要通过消费替代来实现，生猪价格上行直接利好肉鸡消费，支撑价格不断走高。具体来看，一是屠宰积极性逐步恢复，开工率显著上升；二是肉鸡月度消费增长率连续三个月维持正增长。

向前看，海外禽流感传播风险仍存，需注意疫病输入性风险；国内方面，上半年祖代引种断档或导致2H23商品鸡出栏量或存下滑风险，利好白羽鸡价格。

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