豆粕暴涨，追高要谨慎

美国农业部（USDA）公布的大豆种植面积意向报告意外利多，美豆因此大涨，带动国内油粕市场全线飘红，其中豆粕市场结束连续三周的跌势，随之快速走高，截止到周五午间收盘，大连盘主力1809合约收于3162元/吨，上涨140元，涨幅6.63%，1901合约更是封于涨停板上。各地工厂现货报价每吨上调50-100元，菜粕期现货也有不同程度上涨，油脂同样全面上涨，但涨幅相对偏小。

上涨原因如下：

USDA夜间公布的报告显示，美国2018年大豆种植面积预估为8898.2万英亩，比2017年的9014.2万英亩下降116万英亩，同时低于此前市场平均预期的9091.9万英亩。

美豆种植面积的意外下调，再次点燃市场的看多热情，阿根廷大幅减产，叠加美豆种植意向面积下降，使得2018年全球大豆供应由宽松转向偏紧趋势，报告公布后美豆新作合约涨至2016年7月以来最高水平。

国内油粕市场闻风上涨，除报告利多消息之外，对中美贸易战的担忧依然存在，如果后期美豆进口出现变数，国内油粕市场将首当其冲受到影响，尤其是豆粕，今年阿根廷豆粕出口下降，全球豆粕供应偏紧，风吹草动都会推动粕价迅速上涨。

追高必须谨慎：

与种植意向报告一同公布的还有季度库存报告，数据显示，截止到3月1日，美国陈作库存为21.1亿蒲式耳，去年同期为17.4亿蒲式耳，同比增长17.5%，此前市场平均预估为20.4亿蒲式耳。季度库存报告确认了美豆供应的宽松格局，这将会导致年末库存进一步上调，对市场利空。但市场有意忽略该利空，只将关注点集中在种植面积的下降上。

周四还公布了美豆周度出口销售报告，截止到3月22日当周，美国2017/18年度出口销售净增31.75万吨，远低于市场预估的60-90万吨区间，较之前一周减少58%，较前四周均值减少77%。在国际市场上，美豆竞争力已经落后于巴西大豆，加上中国进口美豆节奏放缓，导致美豆出口销售进度慢于往年，这也为陈作年末库存的增加埋下伏笔。

国际大豆市场的注意力正在从南美向北美转移，播种面积之后，实际种植面积、播种期天气、生长期天气等情况都是影响美豆走势的关键因素。各种矛盾因素的存在，将使得后期美豆震荡的幅度和频率加大。

目前来看，美豆多空并存，期价缺乏持续性上涨的因素支撑，国内油粕市场更是如此，这从春节后豆粕非理性大涨到连续下跌过程已经可见一斑。总之，价格急涨之时，追高应谨慎，即便市场长期看多，行情也会在震荡中走高，暴涨之后，必然会迎来像样的回调。