经济上下行期间，农业比工业的波动幅度更大。例如在1979-1980年经济下行期间，工业增速由10.4%降至8.5%，而农业直接由高增长转为负增长。1981年经济上行工业增速恢复至14.1%，而农业增速飙升至22%。从总的波动趋势来看，转型期间工业增速的标准差仅有0.04，远低于农业的0.14。
转型期农产品价格与经济周期波动一致
在加速原理的传导下滞后一期的农产品价格与经济增长高度相关。根据前面的论证，转型期的美国农业完全符合加速原理，而由于农业离消费端最远，经济的负面信号传导至最上游的农业的时间更长，且农业生产难以短期调整和中止，因而加速原理对于经济周期下农牧产品的价格的影响存在滞后效应。我们将农产品价格前置一年与GDP增长进行拟合，发现转型期下的农产品价格与GDP的增长存在高度相关性。
经济下行致农产品价格大幅震荡
转型期美国农产品价格的波动与经济形势密切相关，特别是在经济下行期间，经济周期对农业的加速传导作用也使得农产品价格大幅下跌。转型期美国共爆发了三次大的经济危机，每一次经济危机都导致了农产品价格的加速下降：1、1973-75年，在石油危机和美元危机的冲击下美国爆发了一次严重的经济危机，危机期间GDP增速下降2.4个百分点，而农产品价格下降了13.2%;2、1979-82年，在第二次石油危机的打击下美国又迎来了一次严重的经济危机，GDP增速下降8个百分点，同期农产品价格下跌22.2%;3、1990-91年，在里根政府留下的高赤字和高国债负担下美国又陷入经济危机中，GDP增速下降2.5个百分点，危机中农产品价格下降8.8%。因此，经济周期对农业的加速传导作用加剧了经济下行期间农产品价格的震荡。
追本溯源：供求关系是根本
我们认为，转型期的美国农产品价格未能在政府干预下稳定且其走势与经济波动一致(即符合加速原理)，其更深层次的影响机理在于供求对价格的传导逻辑：经济波动带动农产品需求的变化，引起价格的上涨或下跌，从而促使生产调整，最终反作用于价格。因此，在一定经济背景下，农产品的供求关系才是价格的根本决定因素。
供求状况对价格的拟合分析
我们选取大豆和小麦这两个主要农产品为例对美国农产品的供求状况与价格的关系进行拟合分析，结果发现价格走势与期末库存反向变动。
农产品价格与期末库存的反向变动关系证实了基本的供求原理对价格的影响作用。大豆和小麦是美国主要的农产品，在农产品出口中居前列，因此受国内国外市场的综合影响较大，又由于数据的可获得性，我们选取90年代初以来二十年的数据进行分析。结果发现，无论是大豆还是小麦，其价格走势与期末库存量的走势均成高度的反向变动关系。期末库存量反映的是产品的供求状况，期末库存越大说明供过于求越严重，会引起农产品价格的下降。
经济背景下农产品供求对价格的传导逻辑
转型期农产品价格走势与经济波动一致，其根本的机理在于：经济波动带动需求变动，需求变动引起价格(滞后一期)的变化，价格变化反馈到生产中引起供给的调整(下一年)，从而又导致价格的变化(下一年)，以此循环。
根据经济学观点，经济上行会带来收入的增长，而收入的增长必将推动需求的扩大，对于农产品市场也是如此。经济的增长导致对农产品需求的扩大，从而推动农产品价格的上涨(由于农业远离消费端，对价格的传导通常会滞后一期)，价格的上涨会刺激生产扩大，使得农产品供给增加(由于农业生产的周期性，供给的调整通常也有滞后期)，生产过剩往往使得价格下降，价格下行又将使供给收缩，最终又带来新一轮的价格上涨。
|
